令和4年度 高度共通 午前I（PM試験） 問24

正解：イ

AI解説

正味現在価値(NPV)法は、将来のキャッシュフローを割引率で現在価値に換算して合計し、投資額を差し引いて評価する手法である。割引率5%では、n年後のキャッシュフローは1.05のn乗で割って現在価値化するため、同じ合計額なら早い時期に大きな回収があるシナリオほどNPVが大きくなる。表のシナリオでは、早期に大きなキャッシュフローを得るBのNPVが最大となり、イが正しい。 ア: Aは回収額が後年に偏っており、割引の影響を強く受けて現在価値が目減りするため、Bより不利である。 イ: 正しい。各年のキャッシュフローを1.05^nで割り引いて合計し投資額を引くと、早期回収型のBが最も大きなNPVとなる。 ウ: Cは回収時期・金額の構成からBよりNPVが小さい。 エ: 「投資をしない」はNPV=0に相当する。Bなど正のNPVをもつシナリオがあるため、最も投資効果が大きい選択肢にはならない。 💡 NPVの比較では「合計額が同じなら早くもらえる方が有利」が鉄則。計算するときは割引係数(1/1.05≒0.952、1/1.05²≒0.907、1/1.05³≒0.864)を各年に掛けて足す。